隨著美國政府和監(jiān)管機構在本輪銀行業(yè)危機中持續(xù)扮演著最后的“救火隊員”的角色，一個令許多業(yè)內(nèi)人士無比擔心的現(xiàn)象也正開始浮現(xiàn)……
不少業(yè)內(nèi)消息人士表示，由政府撮合下完成的對第一共和銀行、簽名銀行和硅谷銀行的收購，正在導致美國金融行業(yè)陷入一個“惡性循環(huán)”——即陷入困境的銀行必須先倒閉，從而獲得政府援助(接管)，然后買家才會出手！
換言之，這些陷入危機中的銀行，哪怕但凡還留有一口氣想要“自救”，都沒人要。而只有“死了”，才是那些收購方眼中的“好獵物”。
(資料圖)
最近的一個例子無疑就發(fā)生在上周：摩根大通在美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)的牽線下成為中標者，收購了破產(chǎn)的第一共和國銀行。
在第一共和銀行連續(xù)數(shù)周努力尋找私營部門買家，卻依然無人問津后，F(xiàn)DIC接管了這家破產(chǎn)銀行，并與摩根大通達成了最后的收購協(xié)議。摩根大通表示，將向FDIC支付106億美元，同時FDIC將提供損失分擔協(xié)議，涵蓋所收購的單戶住宅抵押貸款和商業(yè)貸款。作為交易的一部分，F(xiàn)DIC還將以未披露的固定利率為摩根大通提供500億美元的五年期融資。
提供壞榜樣
MRV Associates培訓銀行家和監(jiān)管機構的金融風險顧問Mayra Rodríguez Valladares指出，“在第一共和銀行的事情發(fā)生之后，銀行不會再想在FDIC接管之前收購任何其他銀行。”
“(FDIC接管后)它會更便宜，股價會下跌，而且你也不會遭遇并購談判中一些常見的麻煩——這些麻煩可能導致交易泡湯。”
在第一共和銀行之前，3月的硅谷銀行和簽名銀行也都是在FDIC接管后才得以找到買家的，而FDIC在收購案中均承擔了不小的損失。在硅谷銀行這邊，經(jīng)過討價還價，第一公民銀行以165億美元的“折扣價”收購了硅谷銀行約720億美元的資產(chǎn)，F(xiàn)DIC花費了近200億美元處理硅谷銀行倒閉事件的“善后”。
而紐約社區(qū)銀行對倒閉的簽名銀行進行收購時，更是由買家(紐約社區(qū)銀行)挑出它想拿的部分，留下不需要的資產(chǎn)——例如簽名銀行的加密投資組合。這筆交易花費了FDIC約25億美元。
分析師表示，在這些破產(chǎn)銀行的收購交易發(fā)生后，公開交易的買家現(xiàn)在更希望等待陷入困境的銀行最終倒閉，以便從FDIC那里獲得更好的條款。
等倒閉了再買
毫無疑問，上述案例給收購方設定了一個預期，即FDIC將繼續(xù)向買家提供優(yōu)惠，以抵消倒閉銀行投資組合中不受歡迎的部分的潛在損失。
惠譽評級(Fitch Ratings)北美銀行業(yè)務主管Christopher Wolfe就表示，“對于潛在的收購方來說，他們有了等待破產(chǎn)管理和FDIC介入援助的動機。”
這一切均已導致銀行業(yè)的收購交易數(shù)量在今年一季度大幅減少。Raymond James分析師在4月3日的一份報告中寫道，隨著利率上升和經(jīng)濟衰退的迫近，美國銀行業(yè)的并購進程已經(jīng)放緩。他們形容稱，今年第一季度是數(shù)十年以來銀行交易最悄無聲息的。
事實上，在上周西太平洋合眾銀行股價暴跌的時候，就有知情人士透露，該行一直在考慮包括出售在內(nèi)的一系列戰(zhàn)略選項。但由于沒有太多潛在買家對買下整個銀行感興趣，直接出售受到了阻礙。
通過FDIC破產(chǎn)管理進行收購的另一個好處是，可以避免其他并購交易所面臨的漫長監(jiān)管審批過程：加拿大道明銀行集團上周四取消了以134億美元收購美國第一地平線銀行的計劃，此前該項并購花了一年多時間都沒能獲得監(jiān)管審批。
對此，安永會計師事務所全球銀行和資本市場業(yè)務負責人Jan Bellens表示，市場參與者當前正在關注，監(jiān)管機構是否會對并購持更開放的態(tài)度，或加快收購審批。
Bellens說，“我認為我們還沒有到區(qū)域性銀行動蕩結束的時候，投資者需要相信不會有進一步的災難事故或挑戰(zhàn)發(fā)生才行。”
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